海通证券：政策重心转变成股市大跌元凶
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海通证券宏观研究团队周五发布报告，本周股市大幅下挫，主要原因近期政策重心发生了明显的转向，正在从货币政策转向财政政策。
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环球外汇6月19日讯--海通证券宏观研究团队周五(6月19日)发布报告，本周股市大幅下挫，主要原因近期政策重心发生了明显的转向，正在从货币政策转向财政政策。
该机构表示，如果积极财政政策短期有效，意味着宽松货币政策的必要性下降，未来货币政策或进入观察期，宽松政策可能会短期延后。这也解释了为什么从5月10号最后一次降息到现在，已经过了1个多月，却迟迟未见到新的宽松货币政策兑现。
该机构指出，本轮牛市的核心逻辑是在于居民资产配置发生了转移，从房地产和银行储蓄搬家到金融市场，财富搬家形成滚滚洪流，产生了有钱任性的大牛市。
该机构进一步指出，如果仔细阅读每周一次的国务院常务会议，可以发现近期政策重心发生了明显的转向，正在从货币政策转向财政政策，体现在6月10日的常务会议内容中只字未提宽松货币政策，而通篇在强调积极财政政策。
该机构最后认为，短期政策重心的变化必须予以高度关注。因为货币政策决定利率，对居民储蓄搬家以及企业估值水平都有正面推动。但假如未来政策重心由财政政策主导，就意味着居民储蓄搬家乃至估值水平都会在短期受制，从而对金融资产价格产生负面冲击。所以，对资本市场而言，短期最大的风险在于宽松货币政策延后的风险。
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