股市与泡沫共舞，还是远离泡沫？

一场浩浩荡荡的牛市正席卷而来，潮涌之下，全民炒股，万众谈票。13亿人民，两亿成股民。沪指去年以来从两千点上涨到4500多点，指数翻倍。创业板指则更加疯狂，从2012年500多点开始，上涨到目前3300多点，涨幅近6倍。

在牛市的轰轰烈烈进程中，关于A股是否迎来牛市，牛市是否存在泡沫，泡沫何时破灭的争论就一直不绝于耳。

与泡沫共舞，还是远离泡沫？就像一千一个读者就有一千个哈姆雷特，一千个股民也有一千个看法。在牛市的背景下，财经作家吴晓波，复兴集团董事长郭广昌、中金公司首席经济学家梁红，各自给出了各自的答案。

三国群英会，谁胜谁负，且听小编为你一一道来。

吴晓波：市场真的疯了

近日，著名财经作家吴晓波发声称，中国目前的资本市场正处在一个非理性繁荣的抛物线通道中，很多人都在猜测它的拐点什么时候到来，而更多的人则被这条抛物线刺激得尖叫和奋不顾身地投入其中。这一疯狂景象，本国前所未见，举世前所未见——单日3万亿元的交易量已相当于之前世界纪录的六倍。（按：此处应为笔误，A股单日最大成交目前为1.8万亿）。

吴晓波如此描述本轮牛市的路径：自去年9月底以来，一系列的宽松性政策从“政策百宝箱”里持续飞出，加上《人民日报》和监管部门交叉喊话，沉寂良久的资本市场终于被彻底唤醒。这一次的狂飙来得太过突然和猛烈，更诡异的是，它出现在实体经济持续下滑的通道里，过去两个季度的宏观经济表现是自2009年以来最低迷的。

与上届政府的4万亿计划不同，那次的新增货币直接投放于庞大的基础建设工程，导致能源价格的上涨及不动产的狂潮，此次，政府则更像一位拉网围捕的老练渔民，它把海水激荡起来，引起大小鱼群的冲撞与翻滚，从而形成了一个十分激烈的万鱼欢腾景观。

吴晓波称，这应该是近十年来最大的一次资本泡沫运动，所有试图置身其外的人，都不出意外地将成为受伤者。这也是为什么，从民众到机构，从企业到政府，无一不热烈地投入的原因。

吴晓波认为，这一次的泡沫运动，肯定将成为产业格局及家庭财富重新配置的一次转折点。从此以后，中国将由一个野蛮的产业商业主义时代，正式步入更为野蛮的金融商业主义时代。

吴晓波指出，在过去的三十多年里，中国经济从来在一次又一次的非理性冲动中完成自我革新，而几乎每一个经济闯关行动，都不是政策合理推演的结果，从80年代的物价改革、90年代的国企改革，到本世纪的外向型经济、城市化运动等等，无一不是在泡沫化和非理性的双重压力下，以出人预料的方式实现的。

这位曾经写出《大败局》、《激荡三十年》的财经作家，忍不住一声长叹，“市场真的疯了”！

值得一提的是，去年12月沪指在3000点附近徘徊的时候，吴晓波就曾直言，“从不炒股”，他给出的理由是，（中国）股市从诞生的第一天就是“怪胎”，它从来为国有企业——现在叫蓝筹股服务，为国家的货币政策背书，纽约证券交易所的墙上写着一句话：“保护小股东的利益就是保护了所有股东的利益”，此言在我国股市是一个错误。

郭广昌：与泡沫共舞 错过这次要再等7年

与吴晓波对股市的看空相比，复星集团董事长郭广昌的态度则更为务实。

郭广昌直言，中国证券市场，包括互联网、创业板、新三板，肯定有“泡沫”。没有这些“泡沫”，也就没有这些黄金公司起来。所以关键，你要看得准。“泡沫”里面有黄金，你有没有这个眼光。

郭广昌认为，美国泡沫不断，但他却能一直往前走，就在于美国政府最懂得利用泡沫。郭广昌指出，现代经济的特点，恶性通胀不可以要，但最可怕的就是通缩。通缩的话全输，大家没办法活。美国政府是最懂得这一点的，他就一轮隔一轮，一定会制造“泡沫”。克林顿在任的时候，最主要就是做“互联网泡沫”。到2000年”互联网泡沫”破灭，破了之后美国来了“房地产泡沫”，走到极致的时候，就是次级债，次级债一破，美国就放钱。放钱之后希望房地产能托住，然后又制造“泡沫”，这轮股市“泡沫”又起来了。

郭广昌指出，高层现在的做法，就是希望通过资本市场的繁荣，倒逼实体经济。同时，也不希望股市很快上去，然后突然下来。高层以改革开放求取我们经济长期的红利——自贸区是对外开放倒逼政府改革；三板市场包括注册制，是倒逼资本市场的开放；银行体系对民营企业开放，是倒逼整个银行业的开放。

郭广昌指出，现在资本市场这么好，得抓紧融资。能上新三板融资的，新三板融资；能主板融资的，主本融资；能海外融资的，海外融资。你要变得像马云一样聪明——他不仅是一个聪明的做互联网的人，同时也是一个非常懂得资本市场的人。2007年，他在香港上市，这轮去了美国上市。还有比他更牛的吗？

郭广昌大声疾呼，要守正出奇，就是把自己的企业做好——不仅是利润问题，还要有转型，要与“泡沫”共舞。充分利用资本市场，千万不要错过这个机会。错过这个机会，7 年之后才有机会。“有一个人水平跟你差不多，甚至可能还比你差一点，但他利用资本市场，他活下来了。而你看上去比他强，但是仅仅因为资金各种原因死掉了，多冤哪。”

梁红：泡沫无法检验 股市最大的危险是共识

中金公司首席经济学家梁红表示，他不能告诉大家泡沫什么时候起来，也不能告诉大家泡沫是哪个阶段，也不能告诉大家泡沫什么时候碰壁。泡沫这个东西是无法检验的，在相当程度上什么叫泡沫？

梁红认为，这么大的A股资产市场在一年里面涨了100%，如果一个股市的评论家，他可以随便说这是泡沫、不可持续。但是，站在一个需要作出交易决策的投资人的角度该如何考虑呢？是觉得A股是一个不理性的泡沫就好，还是要去考虑我是继续买呢？还是卖呢？还是买点别的便宜的呢？

梁红指出，有人讲泡沫，有人讲中国政府非常希望股市能起来，所以我们有非常好的市场。我觉得这个都没办法解释，这就是为什么在去年往上走。政府希望这个市场活跃起来已经很多年了，不是一个能解释的变化因素。

梁红认为，这个市场最危险的策略是什么？如果出现问题的话大家都往门口跑，那大家有没有想过相反的情况。包括完美的逼空，我觉得A股就是去年实现了一次完美的逼空，今年4月份在港股也是完美的逼空，就是当这个市场起来了时候谁也没有，这个时候你开始看的时候，包括一致性这种方向的时候，你想门外的人早就走了，因为我们一再提醒大家，中国的股市已经是两个市场了，就是相对和绝对的低配。

With 泡沫 or Without 泡沫

对于A股牛市的泡沫存在与否，以及如何应对，恐怕只有时间才能告诉我们答案了。

但此前人民日报的文章，大概能给我们一点启发。文章称，一个年GDP总量10万亿美元的国家，其政治稳定、社会安全、经济稳健、目标明确；这样经济体中的蓝筹公司难道不应该修复其在资本市场的合理估值吗？

如果这都算泡沫，这个世界上什么样的资产才不算泡沫？如果将A股看作“中国梦”的载体，那么其蕴藏的投资机会是巨大的。但是，如果把A股市场当作赌场，那么世界上任何一个赌场都是危险的。

是的，任何投机市场必然存在泡沫，而每次泡沫来时，总是存在两种人：一种人不停地指出泡沫会很快破灭，另一种人欣然在泡沫中游泳。前一种人越来越聪明，后一种人越来越有钱。当聪明人想变成有钱人时，泡沫就破灭了。

当泡沫来临时，你会选择With 泡沫，还是Without 泡沫？